@      镍:印尼RKAB审批效率超预期 供应扰动溢价逐步消退

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镍:印尼RKAB审批效率超预期 供应扰动溢价逐步消退

  事件:①消息面上,印尼矿业部官员表示迄今为止,政府已批准107家矿商的镍生产配额为1.5262亿吨。②日央行如期宣布加息10BP,并宣布取消YCC政策。

  点评:宏观方面,日央行加息符合预期,预期落地后美元指数偏强运行,对有色板块形成压制。

  前期印尼政府官员表示预计3月底前完成全部RKAB审批,据上海有色3月15日消息,当周印尼RKAB审批进展增至70余家企业,实际批复配额约1.3亿湿吨左右。结合今日数据,可以观测到,印尼RKAB审批效率得到了明显提升,审批速度超市场预期。

  事实上,即便审批速度超预期,但我们早在此前观点中多次强调供应扰动溢价消退带来的布空机会。昨日(3月18日)我们又以专题报告《【建投有色】近期镍价驱动因素复盘与后市展望》的形式再次强调了布空机会。

  展望后市,来自印尼市场的供应扰动正在逐步减弱。其一,印尼大选对镍产业的影响偏长期,且普拉博沃当选符合市场预期,其政策主张未见明显超出市场预期的范畴,因而该因素或并非目前驱动行情的主要矛盾。其二,西方矿山虽有减产担忧,但产能减量有可能被中国和印尼的产能增量所对冲,因此预计后市影响可能逐步减弱。其三,印尼RKAB审批速度超预期,矿端担忧基本解除,预计3月底之前印尼将如期完成审批。

  不过,目前镍价依然存在支撑,受中间品偏紧和新能源需求复苏影响,硫酸镍维持涨势,一方面在新能源端对镍形成需求支撑,另一方面对电积镍成本也有支撑作用。后市交易逻辑重点关注硫酸镍动向。

  操作上,沪镍逢高布空,NI2405参考区间130000-140000元/吨。